トヨタ自動車
FY26通期会社予想ベース ／ SOTP（EV/EBIT）＋ 為替シミュレーション
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基本情報
SOTPモデルについて：
トヨタは自動車・金融・その他の3セグメントを持つグローバル企業です。
本モデルは各セグメントの営業利益にEV/EBIT倍率を適用し事業価値を算出、
持分法投資・ネットキャッシュ等のBS項目を加減算して株主価値（理論株価）を導きます。
自動車セグメントには為替シミュレーション機能を搭載しています。
※通期業績予想には米国関税の減益影響 ▲1兆4,500億円 が織込み済みです。
※通期業績予想には米国関税の減益影響 ▲1兆4,500億円 が織込み済みです。
現在株価（円）
発行済株式数（億株）※自己株控除後
計算手法：
各セグメントの「営業利益 × EV/EBIT倍率」で事業価値を算出 → 全社費用・持分法投資・ネットキャッシュを加減し株主価値を求めます。
発行済株式数は3Q末時点の自己株27.6億株控除後：157.9億 − 27.6億 ≒ 130.33億株 を初期値としています。
セグメント別評価 — FY26通期会社予想ベース
自動車事業（為替連動）
セダン・SUV・トラック等の設計・製造・販売。FY26通期予想は関税影響▲1.45兆円織込み済。
3Q累計営業利益：2兆4,204億円（前年比▲21.3%）。通期営業利益は約2.8兆円を想定。
通期営業利益（億円）※会社計画ベース
EV/EBIT 倍率（倍）
推奨: 7〜15倍（VW 4〜6倍 / トヨタ歴史的レンジ 8〜14倍）
▸ 為替シミュレーション（USD/JPY）
実勢レート（円/$）
会社想定レート
感応度（億円/1円）
乖離幅: 0円 × 500億円 ± 0 億円
金融事業
自動車販売金融・車両リース。3Q累計営業利益：6,633億円（前年比+33.7%）。
米国販売金融子会社の金利スワップ評価益増が寄与。
通期営業利益（億円）
EV/EBIT 倍率（倍）
推奨: 5〜12倍（キャプティブファイナンス比較）
その他の事業
情報通信事業等。3Q累計営業利益：1,157億円（前年比▲7.1%）。安定収益源。
通期営業利益（億円）
EV/EBIT 倍率（倍）
推奨: 7〜15倍（情報通信・コングロマリット比較）
全社調整・BS調整
消去又は全社（億円）
セグメント間消去・全社費用
持分法投資（億円）
3Q末 BS計上額
評価倍率（倍）
簿価=1.0 / 時価評価>1.0
ネットキャッシュ調整（億円）
非金融事業の余剰資金（任意加算）
その他調整（億円）
自社株買い効果等（任意）
BS調整について：
持分法投資はデンソー・スバル・スズキ等への出資を含むFY26 3Q末残高 5兆8,910億円。
金融事業の有利子負債は金融EV/EBITに内包されるため別途控除しません。
非金融事業の総資金量（現預金＋有価証券）は3Q末 18兆58億円（参考値）。
判定結果
―円
株主価値
| セグメント | 利益 × 倍率 | 事業価値（億円） | 構成比 |
|---|
事業価値合計（Sum of Parts） ―
消去又は全社 ―
持分法投資（評価後） ―
ネットキャッシュ調整 ―
その他調整 ―
株主価値（Equity Value） ―
為替レート感応度シナリオ（USD/JPY）
USD/JPYレート変化による理論株価への影響。自動車セグメント以外・BS調整は入力値固定。
| USD/JPY | 為替増減益（億円） | 自動車OP（億円） | 理論株価（円） | 入力値との差 |
|---|