S&P 500 FEDモデル判定
益回りと10年債利回りの比較に、株式リスクプレミアム(ERP)を明示して理論株価を算出します。
基本情報
FEDモデル： S&P500の益回り (予想EPS÷株価) を10年米国債利回りと比較し、株式と債券の相対的な魅力度を測る指標。
益回り − 10年債利回り = スプレッド(市場が織り込むERPに相当)。
理論株価： 予想EPS ÷ (10年債利回り + ERP)。ERP=0%が古典的FEDモデル(株式を無リスク債券と同等に評価する近似)で、
低金利期に理論株価が発散する既知の欠陥があるため、既定ではERPを明示して割り引きます。
判定基準： スプレッドの「長期平均」は期間依存(1960〜2000年は概ね0%前後、2000年以降は2〜3%)のため、
基準スプレッドは入力値とし、±1ptを中立レンジとします。
入力データ
S&P500価格 ÷ Forward P/E で逆算可
含意 Forward P/E: —
名目利回り
0 = 古典的FEDモデル
中立レンジ = 基準 ±1.0pt
入力時は実質ベース比較を併記
判定結果
益回り
—
EPS ÷ 価格
スプレッド
—
益回り − 10年債 (=市場含意ERP)
理論株価
—
EPS ÷ (10年債 + ERP)
判定
—
—
益回り 10年債利回り 10年債 + ERP (要求利回り) スプレッド
計算の内訳を見る
行: ERP、列: 10年債利回り。セルは理論株価と現値比乖離。黄色セルが現在の入力値。
履歴の理論株価は各行のERP(未入力時は現在のERP設定)で計算。日付順に自動整列。
| 日付 | EPS | S&P 500 | 10年債(%) | ERP(%) | 益回り(%) | スプレッド(%) | 理論株価 | 乖離(%) |
|---|
S&P 500 (実績) 理論株価 (ERP適用) 古典的FED (ERP=0)
益回り 10年債利回り スプレッド 基準スプレッド
CSV形式で貼り付け (date,eps,price,ten_year_yield[,erp])
1行=1時点。日付はYYYY-MM-DD、利回りは%表記。同一日付は上書き。