NVIDIA
Forward P/E ／ DCF ／ EV/EBITDA — Multi-Method Valuation
手法方法について：
1.Forward P/E法を最重要手法（40%）として採用 — 減価償却歪みゼロ、ファブレス高収益モデルの標準手法。
2.DCF法（35%）はFCF $96.7B（FY2026）が堅固。CapExが売上比6%台でFCF信頼性が高い。
3.EV/EBITDA法（25%）は減価償却歪みがないため補助的。ピア比較用のクロスチェック。
NVIDIAは逆にEPSがクリーン＆FCF潤沢 → P/E最重要（40%）＋DCF（35%）の組み合わせが最適。
1.Forward P/E法を最重要手法（40%）として採用 — 減価償却歪みゼロ、ファブレス高収益モデルの標準手法。
2.DCF法（35%）はFCF $96.7B（FY2026）が堅固。CapExが売上比6%台でFCF信頼性が高い。
3.EV/EBITDA法（25%）は減価償却歪みがないため補助的。ピア比較用のクロスチェック。
NVIDIAは逆にEPSがクリーン＆FCF潤沢 → P/E最重要（40%）＋DCF（35%）の組み合わせが最適。
基本情報
現在株価（$）
発行済株式数（百万株）
年間自社株買い率 （株式数減少率）
% → 調整後: ---M
現金+短期投資（百万$）
有利子負債（百万$）
ネットキャッシュ: ---
FY2026 売上高実績（百万$） 1月期
FY2027E 売上高（百万$）
NTM（コンセンサス）
FY2028E 売上高（百万$）
コンセンサス
EPS 実績（$） FY2026
EPS 予想（$） FY2027E NTM
EPS 予想（$） FY2028E
EBITDA 実績（百万$） FY2026
Forward EBITDA（百万$） FY2027E NTM推定
コンセンサス中央値推定
営業CF（百万$） FY2026
FCF 実績（百万$） FY2026
OCF - CapEx ($~14B)
CapEx FY2027E（百万$）
データセンター等拡張
バリュエーション手法
Forward P/E法 ★最重要
GAAP純利益率55%超のファブレス企業に最適な標準手法。減価償却歪みなし。
現在： PER(実) = ~36.3倍、PER(予FY2027) = ~21.6倍
ピア比較（Forward）： AMD ~40x、AVGO ~28x、ASML ~30x
NVDA過去3年レンジ: 20-70倍。EPS成長率+68.4%（→ PEG = ---）
現在： PER(実) = ~36.3倍、PER(予FY2027) = ~21.6倍
ピア比較（Forward）： AMD ~40x、AVGO ~28x、ASML ~30x
NVDA過去3年レンジ: 20-70倍。EPS成長率+68.4%（→ PEG = ---）
Fair Value = Forward EPS × 適正 P/E
Forward EPS（$） NTM: FY2027E
適正 P/E（倍）
現在~22x ／ ピア中央値~30x ／ レンジ20-35x
P/E 理論株価 $---
DCF 10年モデル
FCF $96.7Bが堅固。ファブレスモデルでCapEx比率が低い（売上比6-7%）。
重要： FY2027のCapExは$18Bに増加見込みだが、売上比ではわずか5%。
FCFマージン45%→40%への正常化を想定。β=2.37だが調整ベータ使用。
リスク： AI CapEx循環、中国輸出規制、カスタムASIC競合。
重要： FY2027のCapExは$18Bに増加見込みだが、売上比ではわずか5%。
FCFマージン45%→40%への正常化を想定。β=2.37だが調整ベータ使用。
リスク： AI CapEx循環、中国輸出規制、カスタムASIC競合。
Rf（%）
β
ERP（%）
調整β = --- ／ WACC = ---%
永続成長率（%）
初期FCFマージン（%）
Y10 FCFマージン（%）
SBC/売上比率（%）
FY2026実績 ~5.5%
DCF 理論株価 $---
EV/EBITDA法（補助的クロスチェック）
減価償却歪みがないため主手法ではないが、ピア比較に有用。
現在： EV ~$4,320B / EBITDA $136B = ~31.8倍（実績）
Forward： EV / EBITDA(NTM推定) = ---倍
ピア比較： AMD 35-45x、AVGO 25-30x、ASML 28-32x
注意： 半導体セクターは景気循環でEBITDAが急変する可能性あり
現在： EV ~$4,320B / EBITDA $136B = ~31.8倍（実績）
Forward： EV / EBITDA(NTM推定) = ---倍
ピア比較： AMD 35-45x、AVGO 25-30x、ASML 28-32x
注意： 半導体セクターは景気循環でEBITDAが急変する可能性あり
Fair Value = (Forward EBITDA × EV/EBITDA + Net Cash) / Shares
Forward EBITDA（百万$） FY2027E NTM推定
適正 EV/EBITDA（倍）
現在~32x(実) ／ ピア25-40x ／ レンジ20-35x
EV/EBITDA 理論株価 $---
加重平均ウェイト（3手法統合）
P/E法はクリーンなEPSを直接評価し最重要。DCF法はFCFの安定性から高ウェイト。EV/EBITDAは減価償却歪みがなく補助的。
① Forward P/E ★
%
② DCF
%
③ EV/EBITDA
%
判定結果 — 統合理論株価
―
Composite Fair Value（3手法加重平均）
対現在株価 upside
| 手法 | 理論株価 | ウェイト | 寄与額 | 対現在株価 |
|---|
アナリスト目標株価レンジとの比較
① P/E 理論株価 ★―
├ EPS $8.25 × 28倍
② DCF 理論株価―
③ EV/EBITDA 理論株価―
├ EBITDA $225B × 25倍 + NC
統合理論株価―
Bull / Base / Bear シナリオ
アナリストコンセンサスとの比較
逆算分析 — 市場が織り込む成長率
現在株価$---を正当化するDCFベースの10年均一成長率（参考指標）。
市場の織り込み10Y均一成長率
---
感応度分析 — P/E倍率 × EPS
感応度分析 — EV/EBITDA倍率 × Forward EBITDA
インプライド指標