CrowdStrike Holdings
EV/Revenue ／ EV/FCF ／ DCF（参考）— Multi-Method Valuation
手法方法：
1.Forward EV/Revenue法（SaaS企業の標準的相対評価）
2.Forward EV/FCF法（強力なFCF創出力を反映）の2手法で統合評価。
DCFは超高成長企業で構造的に過小評価するため参考値として表示。
1.Forward EV/Revenue法（SaaS企業の標準的相対評価）
2.Forward EV/FCF法（強力なFCF創出力を反映）の2手法で統合評価。
DCFは超高成長企業で構造的に過小評価するため参考値として表示。
基本情報
現在株価（$）
発行済株式数（百万株）
年間希薄化率 （SBC影響）
% → 希薄化後: ---M
現金同等物（百万$）
有利子負債（百万$）
ネットキャッシュ: ---M
2025/01 売上高実績（百万$）
2026/01E 売上高（百万$）
NTM（コンセンサス）
2027/01E 売上高（百万$）
コンセンサス
2025/01 営業CF（百万$）
目標FCFマージン（%） NTMベース
直近実績ベース: 営業CF/売上≈35%、CapEx控除後≈21-30%
バリュエーション手法
Forward EV/Revenue法
高成長SaaS/サイバーセキュリティ企業の標準的な相対評価手法。NTM売上高に適正倍率を適用。
現在： 時価総額 ~$96.1B、EV ~$92.1B → EV/Rev₂₆E = ~19.2倍、EV/Rev₂₇E = ~15.7倍
ピア比較（NTM）： Palo Alto Networks 14-18x、Zscaler 15-20x、Fortinet 10-14x
CRWDはARR成長率+21%・Rule of 40超過でプレミアム正当化。
現在： 時価総額 ~$96.1B、EV ~$92.1B → EV/Rev₂₆E = ~19.2倍、EV/Rev₂₇E = ~15.7倍
ピア比較（NTM）： Palo Alto Networks 14-18x、Zscaler 15-20x、Fortinet 10-14x
CRWDはARR成長率+21%・Rule of 40超過でプレミアム正当化。
Fair Value = (Revenue_NTM × EV/Revenue + Net Cash) / Diluted Shares
対象売上高（百万$） NTM: 2026/01E
適正 EV/Revenue（倍）
現在~19x ／ ピア中央値~16x ／ プレミアム込み18-22x
EV/Revenue 理論株価 $---
Forward EV/FCF法
CRWDはGAAP赤字でもFCFマージン30%超を達成する「キャッシュフローマシン」。
NTM売上高 × 目標FCFマージンで推定FCFを算出し、適正倍率を適用。
推定NTM FCF： $---M（売上$4,804M × マージン32%）
現在： EV/FCF ≈ ---倍（EV $92.1B / 推定FCF）
ピア比較： PANW 45-55x、ZS 50-70x、FTNT 30-40x
NTM売上高 × 目標FCFマージンで推定FCFを算出し、適正倍率を適用。
推定NTM FCF： $---M（売上$4,804M × マージン32%）
現在： EV/FCF ≈ ---倍（EV $92.1B / 推定FCF）
ピア比較： PANW 45-55x、ZS 50-70x、FTNT 30-40x
Fair Value = (NTM FCF × EV/FCF + Net Cash) / Diluted Shares
推定NTM FCF （自動計算: Rev × マージン）
= NTM売上 × FCFマージン
適正 EV/FCF（倍）
現在~60x ／ ピア中央値~50x ／ 成長プレミアム込み50-65x
EV/FCF 理論株価 $---
DCF 10年モデル（参考値 — 統合値には非算入）
高成長SaaS企業でDCFは構造的に過小評価する傾向あり。「理論下限値」として参考表示。
CRWDのβ=1.05（楽天証券）、FCFマージン拡大（32%→45%）を想定。
CRWDのβ=1.05（楽天証券）、FCFマージン拡大（32%→45%）を想定。
Rf（%）
β（楽天証券）
ERP（%）
調整β = --- ／ WACC = ---%
永続成長率（%）
Y10 FCFマージン（%）
DCF 参考理論株価（統合値に非算入） $---
加重平均ウェイト（①②のみ）
DCFは統合値に含めず参考表示。Forward Multiple 2手法で統合。EV/Revenueはトップライン評価、EV/FCFは収益力評価としてバランス。
① EV/Revenue
%
② EV/FCF
%
判定結果 — 統合理論株価
―
Composite Fair Value（Forward Multiple加重平均）
対現在株価 upside
| 手法 | 理論株価 | ウェイト | 寄与額 | 対現在株価 |
|---|
アナリスト目標株価レンジとの比較
① EV/Revenue 理論株価―
├ Rev $4.8B × 20倍 + NC
② EV/FCF 理論株価―
├ FCF $1.5B × 55倍 + NC
③ DCF（参考・非算入）―
統合理論株価―
Bull / Base / Bear シナリオ
アナリストコンセンサスとの比較
逆算分析 — 市場が織り込む成長率
現在株価$---を正当化するDCFベースの10年均一成長率（参考指標）。
市場の織り込み10Y均一成長率
---
感応度分析 — EV/Revenue倍率 × 売上高
感応度分析 — EV/FCF倍率 × FCFマージン
インプライド指標